Investoři, které zasáhla kauza Alemar a kteří vložili své finanční prostředky do korporátních cenných papírů, jako jsou dluhopisy Alemar (emitent ALEMAR Food Group a.s.), čelí v těchto týdnech zásadnímu rozhodnutí, které definitivně určí právní osud jejich investice. Dosavadní vývoj jasně ukazuje, že se společnost potýká s hlubokými likviditními problémy a není schopna plnit své splatné závazky vůči věřitelům, což se projevuje zejména dlouhodobým prodlením s výplatou pravidelných úrokových výnosů. V reakci na tento stav emitent svolal společnou schůzi vlastníků dluhopisů, která se konala 15. května 2026. Tato schůze však nebyla usnášeníschopná, neboť se jí osobně zúčastnilo pouze několik málo věřitelů. Mnozí držitelé cenných papírů z této nízké účasti mylně usoudili, že pasivita investorů restrukturalizační plány dlužníka spolehlivě zablokuje. Opak je však pravdou, neboť nadcházející náhradní schůze vlastníků představuje pro věřitele bezprostřední a extrémní právní riziko, které vyžaduje okamžité a koordinované vymáhání dluhopisů.
Právní realita náhradní schůze
Náhradní schůze vlastníků dluhopisů, která je svolána na 1. června 2026 do Brna, podléhá z procesního hlediska zcela odlišným pravidlům než původní jednání (kterého jsme se účastnili). Podle ustanovení § 21 odst. 2 zákona o dluhopisech totiž u náhradní schůze neplatí zákonný limit minimální třicetiprocentní účasti věřitelů. Tato schůze je stoprocentně usnášeníschopná bez ohledu na to, jak malý podíl z celkového objemu nesplacených dluhopisů přítomní držitelé reprezentují. V reálné praxi to znamená, že i zanedbatelný počet loajálních investorů či osob přímo spřízněných s dlužníkem může na místě platně rozhodnout o osudu všech dotčených emisí. K prosazení radikálních změn emisních podmínek totiž emitentovi stačí dosáhnout tříčtvrtinové většiny hlasů přítomných věřitelů. Pokud většinoví investoři zůstanou pasivní a jednání se nezúčastní, dlužník získá volnou ruku k prosazení svých záměrů, které budou následně právně závazné a vynutitelné pro úplně všechny majitele dluhopisů, včetně těch nesouhlasících či nepřítomných.
Nucená kapitalizace dluhu jako hrozba: Co riskuje vlastník dluhopisů v případě pasivity?
Hlavním a de facto jediným bodem programu, který se emitent vytrvale snaží na schůzi prosadit, je schválení takzvané privativní novace. Tento právní krok v podstatě znamená úplné zrušení stávajících dluhopisů holdingu a jejich nucenou výměnu za investiční akcie typu B společnosti ALEMAR Food Group a.s. Součástí tohoto restrukturalizačního schématu je také transformace zbývající části pohledávky na nárok na dobrovolný příplatek mimo základní kapitál. Pro investory to v důsledku znamená okamžitý zánik pevné, vymahatelné peněžité pohledávky na splacení jistiny i výnosu a její nahrazení vysoce rizikovou majetkovou účastí v dlužnické firmě. Výplata zmiňovaných příplatků je navíc v usnesení formulována zcela neurčitě a je vázána výhradně na budoucí prosperitu holdingu a interní hospodářské uvážení dlužníka, což činí tento nárok v praxi právně nevymahatelným. Z věřitele s jasným právem na peněžité plnění se tak stáváte řadovým akcionářem ve stabilizační fázi holdingu, jehož hrozící insolvence je již objektivní realitou a sám emitent v oficiální dokumentaci přiznává akutní hrozbu úpadku a neschopnost dostát svým závazkům v případě konkurzu.
Strategie věřitelů: Akcelerace pohledávek a podání insolvenčního návrhu
Jedinou účinnou obranou proti nucené kapitalizaci dluhu je aktivní procesní odpor a okamžitý přechod do ofenzivy, kde hlavním cílem je podání insolvenčního návrhu. Je naprosto nezbytné na blížící se náhradní schůzi vlastníků vystoupit jako silný koordinovaný hlasovací blok, hlasovat striktně proti navržené novaci a přímo na místě uplatnit písemný kvalifikovaný protest do protokolu schůze. Tento protest je podle zákona striktní podmínkou pro to, aby bylo možné následně podat žalobu na vyslovení neplatnosti usnesení u soudu. Souběžně s těmito kroky je však klíčové směřovat další strategii k podání věřitelského insolvenčního návrhu, neboť hrozící insolvence dlužníka je již prokazatelným faktem. Vzhledem k tomu, že dlužník je již nyní v prokazatelném prodlení s úhradou splatných úrokových výnosů ze svých listinných dluhopisů, jsou splněny podmínky pro odeslání formálního oznámení o předčasném splacení. Touto akcelerací dojde k okamžitému zesplatnění celé jistiny Vaší investice, což zajistí plnou aktivní legitimaci v nadcházejícím insolvenčním řízení. Insolvence a následné podání insolvenčního návrhu představují nejúčinnější právní nástroj, jak zamezit dalšímu znehodnocování majetku dlužníka a dosáhnout spravedlivého uspokojení Vašich pohledávek pod dohledem soudu.
Proč prosazujeme insolvenci?
Zamezení dlužníkovi v dalším nakládání s majetkem: Podáním insolvenčního návrhu dochází ze zákona k zásadnímu omezení dispozičních oprávnění emitenta. Ten okamžitě ztrácí možnost nekontrolovaně nakládat se svými aktivy, vyvádět zbývající ekonomické hodnoty na spřízněné entity holdingu nebo selektivně upřednostňovat pouze určité věřitele na úkor ostatních. Majetek je tak efektivně zmrazen pod dohledem insolvenčního soudu.
Zafixování zákonných lhůt pro neúčinné právní úkony: Včasné zahájení insolvenčního řízení je naprosto kritické pro určení retrospektivních lhůt, ve kterých může insolvenční správce pomocí odpůrčích žalob napadnout podezřelé majetkové přesuny či nevýhodné transakce realizované vedením společnosti v minulosti. Jakékoliv procesní otálení hraje ve prospěch dlužníka, neboť starší vyvádění majetku se po uplynutí zákonných lhůt stává definitivně právně nepostihnutelným.
Možnost podání žaloby na doplnění pasiv: Insolvenční proces jako jediný otevírá možnost přenést odpovědnost za neuspokojené dluhy přímo na členy statutárních orgánů dlužníka. Pokud vedení společnosti vědělo o hrozícím úpadku a v rozporu s povinností péče řádného hospobáře včas nepodalo dlužnický insolvenční návrh, odpovídají tito manažeři za dluhy holdingu celým svým osobním majetkem. Pro věřitele se tím aktivuje zcela nový zdroj uspokojení pohledávek.
Právní ochrana investic: Spojte se do koordinovaného bloku věřitelů pod vedením FABIAN & PARTNERS
Advokátní kancelář FABIAN & PARTNERS, vedená zkušeným advokátem a insolvenčním správcem JUDr. Ing. Pavlem Fabianem, v současné době formuje skupinu věřitelů. Nabízíme komplexní právní zastoupení na klíč pro efektivní vymáhání dluhopisů, které zahrnuje detailní analýzu Vaší smluvní dokumentace, formální akceleraci pohledávky, aktivní obranu na náhradní schůzi vlastníků v Brně a následné podání a zastupování v rámci věřitelského insolvenčního řízení. Nechte svá práva hájit renomovanými specialisty na insolvenční právo a korporátní restrukturalizace a nenechte dlužníka jednostranně a bez Vašeho souhlasu rozhodnout o osudu Vašich celoživotních úspor. Kontaktujte naši kancelář v Brně či Praze ještě dnes, abychom stihli včas zadministrovat veškeré procesní náležitosti a plné moci před nadcházejícím červnovým termínem schůze.
Máte-li zájem o uplatnění vaší pohledávky, jednoduše vyplňte formulář nebo pošlete email na info@fabianpartners.cz a my vás kontaktujeme s dalším postupem.
Naše zkušenosti v oblasti insolvencí
- Premiot Group, Česká žula aj. – věřitelské insolvenční návrhy a zastupování více než 500 klientů
- Future Farming / GFF – věřitelské insolvenční návrhy a poradenství pro 250 věřitelů v rámci skupinové insolvence
- Trebitsch Holding / Česká Whisky – věřitelská agenda, vč. podání insolvenčního návrhu, trestně-právní přesah, zastupování více než 150 klientů
- KR REAL – zastupování držitelů dluhopisů
- KD Chemiko a PREMIALIS – zastupování držitelů dluhopisů
- PRIVATE ACTIVE INVESTOR – věřitelské insolvenční návrhy a zastupování více než 100 klientů
- Unipro SPE01 – věřitelský insolvenční návrh, věřitelská agenda pro více než 100 klientů
- RSBC – zastupování více než 300 věřitelů, zastupování ve věřitelském výboru (předseda)
- Washpoint II, České automyčky – zastupování desítek věřitelů, vč. podání insolvenčního návrhu
- Mammoth – výkon činnosti insolvenčního správce
FABIAN & PARTNERS, advokátní kancelář s. r. o.